德玛吉森精机DMU105机床排屑机这一债券不仅打破了一直由中石化集团自身所保持的，亚洲同评级石油天然气企业年期收益率成本的发行纪录，也是年以来规模的投资级企业债券发行。尽管中石化季度巨亏近亿元，但是油价的波动是一个短期事件，因为前期的高库存才导致了这样的亏损。但从长期来看，在第三季度油价趋于平稳后，专注于石油下游产业链的中石化的业绩相比上游企业会较为稳健。据中石化统计，今年月份成品油销量环比增长%以上，其中柴油零售量已回升至去年同期水平以上，汽油零售量回升至%以上。

　　预计随着国内复工复产步伐加快，成品油消费需求将进一步好转。地方炼厂享受低价福利从地方民营炼油厂来看，基本已摆脱疫情带来的影响。从负荷量上来看，目前地方炼厂的负荷量%已经超过主营炼厂的%。究其原因，地方炼厂的库存水平相对更加灵活，一般情况下，地方炼厂不会像主营炼厂那样储备大量的，地方炼厂的平均储备能力在天左右，前期高价的消化节奏要快于主营炼厂。“在疫情为严峻的时候，有许多民营炼厂甚至出现了停工现象。”财经分析师说到，“在高价消化完成之后，剩下的基本都是低价，可以充分享受这部分价格带来的红利。

　　”相对于地方炼厂来说，主营炼厂则不够灵活，原本既定的检修计划照常执行，使得他们在近一段时间内并没有快速恢复开工量；另一方面前期大量库存，导致主营炼厂很难在短期内消化，无法及时享受低价带来的福利。从市场需求来看，今年国内的成品油批发价格，并未像价格那样保持同步的降幅，在价格下跌近%的时候，的成品油是柴油的批发价格下降在%-%之间；而在近一段时间下游需求逐步恢复之后，柴油的价格更是保持了相对的强势，给了地方炼厂充足的利润空间，也这些炼厂快速加大开工量。

　　是国内已经在地板价的保护之下，连续五次没有再随着价格下跌而下调，从消费者的角度看，并没有享受到低价的福利；但从加油站的角度来看，拥有充分的空间进行价格安排，理论的利润空间就会更大。“如果按照同步比例的话，现在每升可能也就-元，通过间接的传导，影响到了地方炼厂。”上述央企人士向表示，“加油站的高利润，使得交易氛围在近一段时间逐步更好，也让炼厂是地方炼厂炼油更加有利可图。”端，日前因提前锁定低油价货源，部分地炼进口配额消耗速度加快，首批配额出现用完或即将用完的情况，正式下发年第二批民营进口配额，相比往年月底月初的下发时间，整整提前了两个多月。

　　“第二批配额的下发时间提前足足两个多月，这是的。”金联创燃料油分析师周国霞告诉，“在第二批进口配额和国内复工复产形势相对乐观的前提下，炼厂仍将趁低油价时期扩大进口。”来源能源报。周四表示，将将投资约亿美元在尼西亚东加里曼丹省班加隆建立煤制装置。该表示，已签署一项长期现同的终协议，以建立拥有和经营空气分离气化合成气净化公用设施和生产装置来生产。该设施的煤炭原料将由PTBakrieCapitalIndonesia隶属于Bakrie集团和acaResources隶属于PTAP投资提供。

　　该还将购买在尼西亚出售的。借助AirProducts专有的SyngasSolutions干进料气化炉，预计将以近万吨年的煤生产近万吨的。未来两年大型石化项目进度及影响分析大型石化项目建设周期长，尤其是海外石化项目，整体进度推迟概率较大。石化行业对于国民经济的带动效应是不可言喻，一个石化项目涉及到项目设计施工设备制造催化剂及工艺路线选择等，同时石化项目对于下游的产业链延伸也至关重要。以项目为例，核心设备是裂解炉裂解气压缩机，而同时的下游各种精细化工产品众多，如果对于碳四碳五等进行深加工应用，一个项目可以带动数倍以上的投资。

　　因此大型石化项目是资金密集型密集型产业，项目的投产进度一般都会比预期要推迟；从项目的构建到终的投产往往会经历少则-年，多至年的时间。相对于海外石化项目，国内的配套更加完善，投资成本低，项目建设快，竞争力明显增强。预计上游以低库存运行，提升合约比例，现货占比。未来需求对于石化的边际影响将会加大，生产成本重心下移的情况下，拥有成长性及竞争力的项目将会胜出。由于年起，石化行业进入装置投产的高峰期，市场供应增多。

　　展望年，仍将会有多套炼油项目投产，但我们认为当前的市场价格已经提前反应了未来的市场预期，而多个项目仍存在推迟的可能性。因为，我们认为未来石化整体进入微利时代，但是大型炼化装置携成本优势以及成长性，将会在市场竞争中脱颖而出。一关于年即将投产的大型石化项目，主要有PetronasSaudiAramco各%的项目PIC项目。其中为万吨/年炼油，为万吨/年。项目原计划在年初投产，但是在年月项目的一套常压渣油加氢脱硫ARDS装置发生后关闭，宣布炼油厂的两个ARDS装置都需要升级，套ARDS预计将于年月投入使用。

　　且根据沙特阿美招股说明书，项目计划在年下半年满负荷运行，我们预计项目大概率仍会延期，在年上半年对于市场的影响较少。沙特阿美Jazan石化项目。项目为万吨/年炼油，同时配套万吨/年PX，项目投资约亿美元。在年第季度宣布，位于Jazan的炼油厂的公用设施系统已经投入运行，比原计划晚了大约一年。但是Jazan的地理位置距离也门边境较近，考虑到该炼厂的安全性问题，预计短期难以顺利投产。根据沙特阿美的招股说明书，我们预计满负荷运行在年下半年。

　　浙江石化炼化一体化项目。年月试运行，月日，浙江石化万吨/年装置裂解气压缩机组一次试车成功，标志着该项目进入开车投料阶段。浙江石化是意义上投产的大型炼化一体化项目，项目氢环节打通之后，可以进行汽柴油精制精制，后续将会加快催化重整催化裂化的进度和相关装置负荷。我们认为浙江石化有望在年上半年投产。恒力石化万吨/年。万吨/年炼油环节在年月实现全流程打通满负荷；环节，年月日乙二醇线实现中交。我们预计万吨/年在年上半年投产。

　　恒逸石化文莱万吨/年炼油项目。年月日“PMB石油化工项目”实现工厂全流程打通和投产，顺利产出汽油柴油煤油PX苯等产品。文莱炼化项目于今年月份完成公用工程中交；月份完成主装置中交，并于当月所有装置转入联动试车阶段；月份常减压装置产出合格中间产品。石化项目。AR投资亿美元的万吨/年炼油项目。STAR炼油厂是过去几十年来欧洲新建的炼油厂，也是过去年来新建炼油厂。STAR炼油厂的所有设备都已在年月底投入运行。